JD.com onderhandelt over 2,2 miljard euro overname MediaMarkt en Saturn

Op woensdag 26 november 2025 bevestigde Ceconomy AG uit Düsseldorf dat het in vergevorderde onderhandelingen is met het Chinese e-commerce imperium JD.com over een mogelijke overname van de elektronica-retailers MediaMarkt en Saturn. Het bod: exact 4,60 euro per aandeel — een bedrag dat de hele onderneming op 2,2 miljard euro plaatst. Dat is een premie van 23 procent boven de koers van 3,74 euro die Ceconomy op 21 november had. De markt reageerde direct: op donderdag 22 november steeg de aandeelkoers met 12 procent naar 4,20 euro. Maar hier is de knoop: nog geen enkele handtekening op een contract. Nog niet. It’s complicated.

Waarom dit zo’n grote deal is

JD.com, gevestigd in Peking, is een van de grootste online winkeliers ter wereld — maar in Europa is het vooral een achterkamertje. De overname van Ceconomy zou dat abrupt veranderen. Met 1.030 fysieke winkels — waarvan meer dan vijftig in Nederland — zou JD.com direct de grootste elektronica-retailer van Europa binnenkrijgen. Dat is niet zomaar een uitbreiding. Dat is een revolutie. Van pure e-commerce naar echte omnichannel: online bestellen, in de winkel ophalen, retourneren, testen. Precies wat de consument nu wil. En wat Amazon nog steeds moeite mee heeft in Europa.

De belangrijkste spelers: wie zegt ja of nee?

De deal hangt niet aan de goedkeuring van de aandeelhoudersvergadering — maar aan een handvol families. De nageslacht van MediaMarkt-oprichter Erich Kellerhals houdt via hun holding Convergenta ongeveer 30 procent van de aandelen. Daarnaast is de Haniel-familie met 16,7 procent een cruciale speler. Samen met de families Beisheim en Schmidt-Ruthenbeck vormen ze bijna een derde van de kapitaalstructuur. Dat betekent: als één van deze families nee zegt, dan stopt de deal. En de 36,3 procent die vrij verhandelbaar is op de beurs? Die telt minder dan je denkt. In Duitsland is het nog steeds de familie die het woord heeft, niet de fondsen.

De geschiedenis van een langdurige interesse

Deze onderhandelingen zijn niet uit de lucht gekomen. Al sinds eind 2023 probeerde JD.com contact te leggen met Ceconomy, volgens Bloomberg. In januari 2025 werd het openbaar: JD.com wilde een deal sluiten met de grote aandeelhouders. Ceconomy weigerde toen te reageren. En toen? In maart 2024 trok JD.com zich terug uit de overname van de Britse elektronica-retailer Currys. Dat gaf aan: de Chinezen zijn niet onvoorspelbaar. Ze zijn strategisch. En ze trekken zich terug als het niet perfect is. Nu, een jaar later, zijn ze terug — en dit keer met een concreter bod. En dat doet vermoeden: dit is serieuzer dan voorheen.

Wat staat er op het spel voor Ceconomy?

Ceconomy genereerde in het fiscale jaar 2023/24 een omzet van exact 22,4 miljard euro, waarvan 5,1 miljard via online kanalen. Het nettoresultaat: 77 miljoen euro. Dat is geen slechte prestatie, maar het is ook geen groei. De fysieke winkels dragen nog steeds de last van hoge kosten, en de online concurrentie wordt steeds agressiever. Voor Ceconomy is een overname door JD.com een uitweg — en een risico. Een uitweg omdat het bedrijf financieel en operationeel steun krijgt van een wereldspeler. Een risico omdat het verlies van autonomie de cultuur van MediaMarkt en Saturn kan veranderen. De 50.000 medewerkers in Europa zullen het gevoel hebben dat ze een nieuwe baas krijgen — een die in Peking zit, niet in Düsseldorf.

Waarom zou JD.com dit wagen?

De Chinese e-commerce-markt is afgekoeld. De groei is afgenomen. De overheid is strenger geworden. En daarom zoeken grote bedrijven als JD.com naar buiten. Europa is een logische keuze: stabiel, rijk, met een sterke consumentenbasis. Maar de fysieke infrastructuur ontbreekt. Ceconomy biedt die. En met MediaMarkt’s merkkracht, klantentrouw en servicecultuur — een van de weinige Europese retailmerken die nog vertrouwen inspireert — zou JD.com een toegangspoort krijgen tot miljoenen huishoudens. Dat is geen kwestie van “meer verkopen”. Het is een kwestie van “anders verkopen”.

Wat komt er nu?

Er is geen deadline. Geen vastgestelde datum voor een offertebrief. De volgende stappen zijn gesprekken — die, volgens Ceconomy, “vergevorderd” zijn, maar nog niet “afgerond”. De aandeelhouders moeten worden overtuigd. De Chinese zijde moet een duidelijk plan presenteren: wat gebeurt er met de winkels? Met de merken? Met de werknemers? En hoe zit het met de Europese regelgeving? De EU heeft al aangegeven dat grote overnames in de retail zorgvuldig worden geëvalueerd. Antitrust is een ander woord voor “mogelijke hinderpaal”.

De komende weken zullen cruciaal zijn. Als de Haniel-familie ja zegt, dan is de kans groot dat de deal doorgaat. Als ze nee zegt — dan stopt het. Punt. En als JD.com opnieuw terugtrekt? Dan blijft Ceconomy met een zware schuldenlast en een verouderd model achter. De markt zal dan weer vragen: waarom is dit bedrijf niet sneller geïnvesteerd in zijn eigen digitale toekomst?

De achtergrond: wie is JD.com echt?

JD.com, officieel JD.com, Inc., is niet zomaar een Chinese Amazon. Het bezit zijn eigen logistiek, zijn eigen magazijnen, zijn eigen koeriers. Het is een technologiebedrijf met een retaillaag — en dat maakt het anders. Het heeft al dochterondernemingen in Polen, Duitsland en Italië, maar geen echte retailpresentie. De overname van Ceconomy zou het eerste echte Europese hoofdkwartier worden. En het zou de eerste keer zijn dat een Chinees bedrijf een grote, onafhankelijke Europese retailmerk overneemt — met alle culturele en operationele uitdagingen die daarbij horen.